【招商证券国际：智谱目标价升至1600港元 维持“增持”评级】招商证券国际发布研报称，智谱（02513）上半年收入同比增400%，8月API年化收入达16亿美元

【招商证券国际：智谱目标价升至1600港元 维持“增持”评级】招商证券国际发布研报称，智谱（02513）上半年收入同比增400%，8月API年化收入达16亿美元，商业化进展超预期。维持“增持”评级，上调收入及盈利预测，目标价由1282港元上调至1600港元。 该行认为，智谱以持续快速的模型迭代能力建立了国内大模型公司中最具竞争力的“智能-成本”帕累托前沿，GLM 5.3（前沿智能）与5.3 Flash（普惠高性价比）牢牢卡住两个生态位。预计年底年化收入达24亿美元，算力乘数与毛利率提升指向自我造血能力增强，在大幅调升收入预测的同时，该行预计智谱转亏为盈的时间点可能会提前到2028年。

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