A股进入盈利爆发期

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新浪财经 （来源：渐近投研）

A股的一季报和上一年的年报最晚在4月底发布，中报最晚8月底，三季报最晚10月底。最近，A股5200多家上市公司（沪深）2026年的中报基本都已公布完毕，今天我们就结合最新数据对A股整体和各行业板块的盈利情况做个系统分析，大家如果想了解更详细的业绩数据，可以在会员社群的网盘里自行下载查看。

首先重申一下，我们的所有分析都围绕盈利TTM展开。所谓盈利TTM，指的就是最近1年（四个财报季度）的净利润总和。接下来我们就系统梳理一下A股整体和各主要行业板块的最新业绩趋势，这些都是二季度的滞后数据，主要用于佐证之前的基本面判断，后续走势需要结合市场估值面和宏观面变化分析，具体各个行业的判断我们在三季度的最新策略会上有系统分析，大家感兴趣的可以去看回放。 1、A股整体

整体来看，A股业绩进入爆发期，总盈利加速增长，盈利上行周期如期兑现。从绝对值看，截至2026年二季度，A股整体盈利TTM达到6.05万亿，相较2025年全年的5.38万亿和今年一季度的5.49万亿显著增长，连续六个季度环比增长的同时再创历史新高。从相对增速看，整体盈利TTM同比大幅增长13.5%，前四个季度的同比增速分别为6.7%、5.6%、1.7%、0.3%（由近及远），盈利上行明显加速。

（本文所有数据均来自会员数据库，请联系小助手获取）

从结构上看，对整体盈利加速增长贡献最大的是金融和核心科技板块。环比3861亿的增量利润中，三大金融赛道合计贡献55%以上，其中保险自己就贡献了39.8%，是二季度全市场最强的盈利加速引擎，证券贡献11.5%，银行贡献4.2%，主要是资本市场股债双牛带来的投资收益大增。科技板块的贡献也加速释放，其中AI产业链上的算力贡献9.2%，新能源汽车贡献6.2%，电子贡献6.2%，科技上游的有色和化工也分别贡献10.1%和7.9%。除此之外，油价大涨带动石油石化板块利润改善，也贡献了12.5%的增量。对整体盈利拖累较大的依然是消费、基建、交运、火电等传统老登板块以及光伏等少数周期性科技赛道，其中拖累最大的包括基建工程-3.5%、航空-3.3%、火电-2.1%、光伏-2.0%、食品饮料-1.6%。 2、大金融板块

银行业绩继续稳定增长，持续保持红利股的稳定分红能力。2026年二季度盈利TTM小幅增长到2.21万亿，此前四个季度盈利TTM（由近到远）分别为2.19万亿、2.17万亿、2.17万亿、2.15万亿，连续五个季度环比增长，再创历史新高。从相对增速来看，盈利同比增速小幅回落到2.5%，此前四个季度盈利增速（由近到远）分别为2.6%、1.4%、2.4%、2.6%，业绩继续稳定改善，主要是受益于长期性的政策垄断护城河叠加周期性的经济复苏和资本市场改善，前者是主要原因，银行已经越来越像红利股。

保险业绩再度强劲回升，牛市旗手的盈利弹性进一步兑现。2026年二季度盈利TTM大幅增长到5645亿，此前四个季度盈利TTM（由近到远）分别为4110亿、4253亿、4546亿、3540亿，再创历史新高，相当于上轮周期盈利峰值的两倍以上。从相对增速来看，盈利同比增速回升到59.5%，此前四个季度增速分别为17.8%、22.4%、38.8%、74.3%，整体业绩再度强劲回升，主要原因是二季度资本市场强势走牛，保险公司的股票头寸显著增值，不过往后看盈利上行已进入后期高位，波动势必加剧。

券商业绩保持强劲，增速再度回升。2026年二季度盈利TTM大幅增长到2734亿，此前四个季度盈利TTM（由近到远）分别为2290亿、2190亿、2187亿、1944亿，再创历史新高，上轮牛市峰值1844亿，2015年牛市峰值也只有1922亿…… 设为首页 关于百度 About Baidu 使用百度前必读 帮助中心 © Baidu 京ICP证030173号

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股市是估值和盈利共同作用的结果，估值方面我们一般观察滚动市盈率（PETTM）和股债比价等指标，这些市场交易出来的数据我们每天都会在《核心市场指标数据库》中更新，而盈利方面我们观察的核心窗口就是上市公司的季度财报，每个季度我们都会结合会员数据库中的《A股整体及各行业板块盈利TTM数据库》帮大家进行跟踪分析。

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