【招银国际：维持商汤-W“买入”评级 生成式AI业务强劲表现】招银国际发布研报称，维持商汤-W(00020)“买入”评级，将公司2026至2028年总收入预测上

【招银国际：维持商汤-W“买入”评级 生成式AI业务强劲表现】招银国际发布研报称，维持商汤-W(00020)“买入”评级，将公司2026至2028年总收入预测上调最多7%，以反映生成式AI业务强劲表现。公司上半年收入同比增长23%至29.1亿元人民币，大致符合市场预期。招银国际指出，商汤-W首次披露上半年经常性收入(RR)达11.4亿元，同比增长124%，占总收入39%，占比较去年同期的22%提升，反映业务模式从一次性项目交付向持续性收入模式成功转型。期内，公司生成式AI收入同比增长28%至23.3亿元，占总收入80%，主要由Token Factory及智能体应用服务强劲需求带动；视觉AI收入同比增长14%至4.97亿元，增速较去年全年的3%重新加快。

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